氧化鋁價格繼續延續震蕩格局，市場分歧仍較為明顯。鋁價上周前半周表現偏弱，後半周企穩。
海外宏觀方面，美元指數高位回落，盤中一度跌破106隨後收復部分跌幅。美元指數在持續上漲後市場分歧有所加大。國內方面，PMI等宏觀數據有所改善，但結構上仍存在拖累。市場對穩增長政策加碼預期延續，謹慎樂觀預期持續。
氧化鋁方面，現貨供給偏緊格局仍在延續，但高價對需求的抑制作用有所顯現。下遊電解鋁冶煉利潤走低，市場對減產擔憂有所抬升，氧化鋁現貨價格上行乏力，部分地區報價多日持平。且從庫存來看，港口庫存有所抬升，現貨庫存整體去庫節奏放緩。疊加遠期礦石及產能增長預期均較為明確，上方壓力強化。
電解鋁方面，目前基本面仍表現相對平穩，海外產能難有明顯增量，國內供需方面，產能上限明確，開工率處高位，未來產量提升空間有限。而需求方面，下遊開工表現一般，但庫存持續回落，且潛在利多預期仍存。
綜合來看，國內電解鋁供給剛性特徵明確，海內外生產利潤均表現不佳，整體易下難上，且需求端存改善預期，價格下方支撐仍較強。氧化鋁方面，現貨供需仍偏緊，但高估值拖累逐步顯現，去庫放緩，且遠期供給寬松預期仍存，上方壓力逐步增加。
（以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。）