上周特朗普稱將對所有中國進口商品加徵10%的關稅，貿易緊張風險再起。美聯儲12月降息美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為33.7%，累計降息25個基點的概率為66.3%，美指高位震蕩。國內工業企業利潤降幅收窄，市場對後續政策抱有預期。基本面，供應端廣西有電解鋁企業技改減產10萬噸產能。消費端，本周鋁材出口退稅取消實施，加上消費季節淡季，消費小幅下行。氧化鋁現貨價格漲幅趨緩，成本趨於穩定。上周社會庫存增加1.5萬噸至55.3萬噸。
整體，消費淡季加上貿易戰風險，後續消費預期走弱，成本端氧化鋁價格有見頂跡象，成本上行動力減弱。消費端和成本端預期松動鋁價震蕩重心或下移。不過供應端時有小擾動，將限制鋁價下方空間。
本周滬期鋁主體運行區間20000-20500元/噸，倫鋁主體運行區間2500-2650美元/噸。
策略建議：觀望
風險因素：特朗普政策、氧化鋁價格快速回落