觀點梳理：昨日滬銅小幅震蕩，主力合約收73720元/噸，收跌0.07%。宏觀面，海外市場上的宏觀變化依然是關注的重點所在，12月主要關注美國通脹數據以及本周五將公布美國非農就業數據，謹防市場降息預期繼續回落，可能會導致銅市場風險信好進一步承壓。對於關稅相關的交易依然要等待特朗普正式上任之後。國內方面，隨著一攬子增量政策陸續推出落地和存量政策逐漸顯效，中國制造業景氣在擴張區間繼續攀升，中國11月官方制造業PMI為50.3%，比10月上升0.2個百分點，實現連續3個月上升，且連續2個月運行在擴張區間，市場信心略有抬升，進入12月，先是政治局會議，再是中央經濟工作會議，市場對於政策的博弈情緒傾向於再升溫，在政策預期尚無法證偽的階段，這種市場傳聞所驅動的情緒脈衝很難避免，對於銅價不構成明顯利空驅動，市場對於政策的期待可能還會階段性對資產帶來提振作用。基本面，銅精礦方面，國內TC保持低位偏弱報價，表明銅精礦仍然緊張，但四季度粗銅檢修力度較大，或緩解部分焦慮，市場關注長單談判。截至12月2日，SMM全國主流地區銅庫存對比上周四增加0.57萬噸至14.32萬噸。總的來說，銅價短期依然較難走出趨勢行情，市場對於宏觀的擔憂和基本面的支撐仍在博弈，短期內關注73000附近支撐情況，上邊際參考75500。