氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2501收於5355元/噸，漲幅1.23%，持倉增倉965手至20.04萬手。滬鋁震蕩偏強，隔夜AL2501收於20435元/噸，漲幅0.25%。持倉減倉1045手至16.1萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格漲至5731元/噸。鋁錠現貨升水20元/噸收至平水，佛山A00報價跌至20370元/噸，對無錫A00貼水10元/噸，下遊鋁棒加工費河南臨沂南昌持穩，包頭上調30元/噸，新疆廣東無錫下調10-20元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8係加工費持穩；低碳鋁桿加工費上調25元/噸。氧化鋁遠月存在新增產能，但短期增量有限、不宜提前計價，現貨仍有支撐但增幅放緩，期貨回調幅度有限，可持續滾動正套思路。11月在搶出口風潮中、鋁材需求內減外增，隨著12月鋁材出口退稅政策正式實施，初加工品出口面臨較大減量，疊加新疆鋁錠集中到貨，鋁價存在進一步下滑壓力，現貨升水有望逐步轉為貼水。