核心觀點：國內保有政策期待，鋁價溫和反彈
主要邏輯：
（1）美國10月JOLTS職位空缺774.4萬人，預期751.9萬人，較9月低谷顯著反彈。
（2）舊金山聯儲主席戴利表示，還不確定本月會不會降息，但降息仍然在聯儲決策者的考慮範疇。
（3）12月3日，華東地區現貨報升水10，環比+10；中原地區現貨報貼水100，環比持平；華南地區升水5，環比+15。
（4）LME鋁漲0.25%報2607美元/噸。宏觀方面，美國10月職位空缺數高於預期，環比增幅37.2萬人，服務業帶動職位空缺增加，市場對勞動力需求降溫。美聯儲官員對12月降息措辭模糊，降息25個基點仍為主流預期。昨日盤中傳出12月重要會議消息調動市場情緒。供需方面，鋁土礦供應變化不大，北方晉豫地區仍未有進一步復產消息，礦石港口庫存低位繼續下探。氧化鋁現貨漲勢較前期有所放緩，盤面向上修復基差。電解鋁方面，目前鋁價已經跌破部分高成本鋁廠的現金成本線，鋁廠存在20-30萬噸的減產預期；新疆地區鐵路發運持續好轉，下遊維持剛需採購，後續新疆集中到貨仍有累庫預期，現貨支撐邊際轉弱。鋁價下方則受鋁廠成本支撐，短期多空交織影響下，鋁價維持震蕩，鋁價下方支撐20300/20000，上方壓力20600。
市場研判：短期鋁價維持震蕩，鋁價下方支撐20300/20000，上方壓力20600。
楊朝舜
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