【個人觀點】鋁：短期觀望，等待回調企穩後低多機會。氧化鋁：近月偏強，關注基差修復；一季度後期合約等待布空機會。
【宏觀及政策消息】
上期所同意華源科技交口有限公司生產的“信發”牌氧化鋁注冊，注冊產能240萬噸，執行標準價。
上期所同意山西信發化工有限公司生產的“信發”牌氧化鋁注冊，注冊產能180萬噸，執行標準價。
財政部：擬在政府採購活動中，給予本國產品相對於非本國產品20%的價格評審優惠。
美國至11月30日當周初請失業金人數22.4萬人，預期21.5萬人，前值上修2000人。
【市場動態】
鋁：
期貨端，12月5日，滬鋁2501低開小幅收跌，報收於20505（-75）元/噸，較前一交易日跌0.36%，滬鋁加權成交量23.3萬手（-6738手），持倉量42.8萬手（+4688）。
現貨端，12月5日，佛山均價20520（+170）元/噸，低價接貨，成交偏弱；華東均價20550（+180）元/噸，流通寬松，交投一般；中原均價20420（+160）元/噸。鋁棒加工費下行，成交有限。
庫存：上海有色數據，12月5日鋁錠社庫54.7萬噸，較12月2日上漲0.1萬噸。棒庫存9.44萬噸，較12月2日減少0.38萬噸。
觀點邏輯：電解鋁停槽、復產並存，運行產能繼續小幅提升。財政部鋁材出口退稅政策取消，12月1日實施，受短期搶出口訂單增加影響，鋁下遊開工率小幅上升。鋁錠庫存小幅上升，期價向上驅動較為乏力，而氧化鋁價格持續上漲致使電解鋁成本不斷提升，行業平均虧損程度有所加深，對期價有所支撐。建議觀望，等待企穩後低多機會。
氧化鋁：
期貨端，12月5日，氧化鋁2501平開低走，報收於5446（-51）元/噸，較前一交易日跌0.93%，成交量13.8萬手（+20604手），持倉量18.7萬手（-8987）。
現貨端，12月5日，氧化鋁現貨價格普漲，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5760元/噸、5720元/噸、5825元/噸、5740元/噸、5725元/噸、6175元/噸，價格分別上漲5元/噸、5元/噸、10元/噸、30元/噸、20元/噸、10元/噸，受限於國產礦復產緩慢，加之四季度雲南或不再限產，幾內亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續，氧化鋁現貨供應緊張，下遊冬儲備貨意願積極，國內氧化鋁價格堅挺。
觀點邏輯：當周氧化鋁企業檢修復產並存，整體開工率微升，國內氧化鋁現貨價格繼續上漲，進口倒挂。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。庫存低位，持續去化，去化速度有所放緩。供需矛盾短期難有改觀，明年一季度後期或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，預計近月合約堅挺。近月偏強，關注基差修復；一季度後期合約等待布空機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議