滬鋁主力合約持倉量為17.51萬手，夜盤減倉1694手。供應端，鋁土礦和氧化鋁供應仍維持偏緊狀態，國內仍有部分產能復產，電解鋁產能維持高位運行，供應端維持強勁。消費端，型材開工小幅下降，鋁板帶、鋁箔和鋁線纜開工變化不大，整體下遊開工無變化，依舊受到房地產市場低迷以及汽車淡季影響。鋁棒開工回升，產量釋放，但本周鋁棒庫存延續小幅去庫態勢；而鋁錠庫存則小幅累庫，環比增加1萬噸，但庫存仍處於近6年同期極低位，為鋁價提供支撐。目前來看，下遊需求或持續走弱，但氧化鋁期現價格依舊堅挺，使電解鋁平均生產成本高企，且鋁錠庫存持續低位，鋁價仍有支撐。短期內鋁價或維持震蕩，多頭可等待鋁價回調後在20200一線逄低試多。關注及風險：鋁錠去庫持續性；國內終端需求情況
氧化鋁主連持倉量為13.36萬手，夜盤減倉1354手。供應端，我國鋁土礦產量繼續維持下跌態勢；海外供應端事件仍未有進一步解決的消息，進口礦石供應擾動持續。原料價格方面，因氧化鋁價格高企，氧化鋁廠對高價鋁土礦接受度增加，幾內亞CIF價格繼續上漲；國內環保督察趨嚴，鋁土礦山大規模復產難度極大，各地區礦石價格繼續。上抬，各地氧化鋁現貨價格高企。需求端，電解鋁產能繼續高位運行，氧化鋁下遊需求處於高位，為氧化鋁高價提供支撐。國內氧化鋁行業庫存處於極低位，且持續去庫，為高價提供支撐。氧化鋁供應端擾動事件未有進一步解決的消息，供應端依舊處於緊缺狀態，疊加目前低庫存+高基差的結構，短期內氧化鋁下跌阻力依舊較大，空頭需謹慎。關注及風險：巴西氧化鋁廠運行情況；印尼出口禁令情況；鋁土礦進口情況；國內礦山復產進度