觀點梳理：昨日滬銅小幅走低，主力合約收74390元/噸，收跌0.45%。宏觀面，國內方面，上周經濟工作會議通稿延續政治局會議定調，在未提供更多增量信息背景下市場情緒出現回落，但這對資產價格形成的利空可能相對有限，目前仍處於市場對政策態度觀察的真空期；海外方面，在美國本土偏強的經濟數據表現、歐元區延續降息以及國內市場預期回落的多重因素之下，目前“強美元”的基調仍未發生改變，銅價反彈至75000受到阻力，本周將迎來今年最後的“央行超級周”，市場關注重點也將從國內會議階段性轉目至海外市場。美聯儲在周中召開的議息會議將給到長周期尺度上對於利率路徑的判斷，12月降息25BP較為確定，但通脹反彈背景下，依然需要謹防聯儲給到鷹派降息發言，進而對市場情緒造成衝擊，帶來銅市場的再次多頭減倉行為。基本面，截至12月13日當周，Mysteel標準幹凈銅精礦TC周指數為10.6美元/幹噸，較上周跌0.5美元/幹噸。國內部分銅冶煉企業與Antofagastat敲定2025年銅精礦長單加工費Benchmark為21.25美元/噸與2.125美分/磅。SMM預計12月國內電解銅產量環比大幅增加8.17萬噸升幅為8.13%，同比增加8.74萬噸升幅為8.75%。1-12月累計產量同比增加61.18萬噸升幅為5.35%。11月我國新能源汽車產銷量分別為156.6萬輛和151.2萬輛，環比分別增長7.1%和5.7%，同比分別增長45.8%和47.4%。庫存方面，LME庫存增加3025噸至272825噸；Comex庫存增加1106噸至94035噸；截至12月16日，SMM全國主流地區銅庫存對比上周四下降1.92萬噸至10.31萬噸，但總庫存較去年同期的6.33萬噸高3.98萬噸，保稅區庫存下降0.68萬噸至5.05萬噸，滬銅總體仍運行在73000-76000區間。