特朗普2.0新政預期持續交易，國內政策積極利多信號已在市場逐步消化，近期宏觀影響偏中性。鋁土礦成本支撐持續抬升，海外氧化鋁價格下跌帶動國內 魚圈CIF報價下行。鋁土礦、氧化鋁現貨報價抬升電解鋁冶煉生產核心成本，成本端給予鋁價強支撐，電解鋁開產產能接近天花板增量難以期待，但供應仍保持高位，鋁水比例提增可交割鑄錠壓力不大，11月搶出口明顯，淡季消費之下12月鋁錠社庫低位或出現累積，鋁市需求在進入農歷新年前難有超預期表現。目前氧化鋁現貨報價雖有松動但仍在歷史高位，氧化鋁供應偏緊支撐高價，持續關注庫存及倉單增減變化。短期鋁價或受需求拖累偏弱震蕩，實際下方空間有限，等待調整結束低位介入做多。