觀點梳理：昨日滬銅小幅震蕩，主力合約收74350元/噸，收跌0.16%。宏觀面，標普全球稱，美國12月制造業PMI初值從11月的49.7降至48.3，暗示美國制造業仍在萎縮。美聯儲方面，議息會議即將落地，目前市場對於12月小幅降息預期較強，但後續貨幣政策路徑仍需觀察，不確定較強。基本面，截至12月13日當周，Mysteel標準幹凈銅精礦TC周指數為10.6美元/幹噸，較上周跌0.5美元/幹噸。國內部分銅冶煉企業與Antofagastat敲定2025年銅精礦長單加工費Benchmark為21.25美元/噸與2.125美分/磅。SMM預計12月國內電解銅產量環比大幅增加8.17萬噸升幅為8.13%，同比增加8.74萬噸升幅為8.75%。1-12月累計產量同比增加61.18萬噸升幅為5.35%。11月我國新能源汽車產銷量分別為156.6萬輛和151.2萬輛，環比分別增長7.1%和5.7%，同比分別增長45.8%和47.4%。庫存方面，最近LME銅庫存有所回升，Comex庫存增加1106噸至94035噸；截至12月16日，SMM全國主流地區銅庫存對比上周四下降1.92萬噸至10.31萬噸，但總庫存較去年同期的6.33萬噸高3.98萬噸，保稅區庫存下降0.68萬噸至5.05萬噸，滬銅總體仍運行在73000-76000區間。