觀點梳理：昨日滬鋁主力合約持續走低，收於19925元/噸，收跌1.85%。電解鋁方面，西北產能穩定釋放，四川開啟枯水季減產，預計量級在20萬噸左右。12月國內電解鋁運行產能持穩在4369萬噸，產量371萬噸，環比增長3.5%，同比增長4.2%。周內加工企業開工率下調0.2%至63.2%。其中鋁型材開工率下調1%至49.8%，鋁板帶開工率持穩在72%，鋁箔開工率持穩在75%，鋁線纜開工率持穩在71.8%。季節性淡季鋁下遊需求表現趨弱，終端市場下降態勢明顯，地產竣工數據仍偏弱，另外，中原地區重污染天氣再度來襲，根據河南省生態環境監測和安全中心預測預報結果，自12月17日0時起，河南鄭州、開封、濮陽、焦作等多地啟動重污染天氣橙色預警（Ⅱ級）應急響應，解除時間另行通知，持續抑制鋁加工企業開工水平。供給端則總體平穩，後期雖再有電解鋁廠計劃大修，但涉及產能仍不大。基本面趨弱對鋁價造成壓力，當前尚未出現明顯累庫情況，春節前下遊或仍有趕單情況，此外上遊氧化鋁價格高位堅挺，成本居高不下，短期鋁價或偏弱震蕩。