核心觀點：美聯儲表態鷹派，鋁價跟隨承壓
主要邏輯：
（1）美聯儲如期再降息25基點，點陣圖預計明年降息次數砍半至兩次，鮑威爾表示“接近或已到達”放緩、暫停降息的節點，未來降息將需要通脹取得新的進展。
（2）世界金屬統計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2024年10月，全球精煉鋁產量為608.56萬噸，消費量為612.59萬噸，供應短缺4.03萬噸。
（3）12月18日，華東地區現貨貼水110，環比-20；中原地區現貨報貼水210，環比+10；華南地區升水55，環比+15。
（4）LME鋁跌0.24%報2531.0美元/噸。宏觀方面，美聯儲雖然如期降息25個基點，但從經濟預測來看美聯儲開始再度重視通脹風險，點陣圖也下調了明年降息指引為兩次，鮑威爾在發布會上表示接下來將暫停降息，整體顯示出鷹派的姿態，美元指數突破前高站上108一線，美股、黃金、比特幣、銅在淩晨3點後回落明顯。供需方面，鋁土礦供應依舊偏緊，國內氧化鋁現貨持穩。11月電解鋁企業虧損面超1/3，四川地區部分產能計劃減產。下遊受淡季和出口退稅影響消費轉弱，部分持貨商年底拋售庫存，下遊雖有一定補庫動作但現貨貼水仍然擴大。總體看，鋁廠成本支撐與消費轉弱共存，國內經濟數據向上驅動減弱，海外宏觀利空影響下預計今日低開，震蕩偏弱尋找成本支撐。
市場研判：海外宏觀利空影響下預計今日低開，震蕩偏弱尋找成本支撐。
楊朝舜
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