鋁 偏空
滬鋁主力合約持倉量為19.95萬手，夜盤減倉911手。供應端，鋁土礦和氧化鋁供應仍維持偏緊狀態，國內有小部分產能因虧損而檢修停產，不過電解鋁產能仍維持高位運行，供應端表現依舊強勁。消費端，型材開工小幅下降，鋁板帶、鋁箔和鋁線纜開工變化不大，整體下遊開工無變化，依舊受到房地產市場低迷以及汽車淡季影響。鋁棒開工回升，產量釋放，但本周鋁棒庫存延續小幅去庫態勢;鋁錠庫存亦小幅去庫，較周四減少0.6萬噸，庫存仍處於近6年同期極低位，為鋁價提供支撐。目前來看，下遊需求或持續走弱，但氧化鋁期現貨價格依舊堅挺，使電解鋁平均生產成本高企，且鋁錠庫存持續低位，鋁價底部仍有支撐。市場對出口需求萎縮以及貨物堆積緩解的擔憂使多頭離場帶動價格下行，昨夜美聯儲“放鷹”使美元指數大幅上漲，宏觀壓力劇增，日內或震蕩偏弱，短期內等待鋁價企穩後逢低試多。
關注及風險:鋁錠去庫持續性;國內終端需求情況
氧化鋁 震蕩
氧化鋁主連持倉量為11.82萬手，夜盤增倉2097手。供應端,我國鋁土礦產量繼續維持下跌態勢;海外供應端事件仍未緩解，進口礦石供應擾動持續。原料價格方面，因氧化鋁價格高企，氧化鋁廠對高價鋁土礦接受度增加，幾內亞CIF價格維持強勢;國內環保督察趨嚴，鋁土礦山大規模復產難度極大，各地區礦石價格繼續上抬，氧化鋁現貨價格高企。需求端，氧化鋁出口端維持較強表現;電解鋁產能繼續高位運行，氧化鋁下遊需求處於高位，為氧化鋁高價提供支撐。國內氧化鋁行業庫存處於極低位，且持續去庫，為高價提供支撐。氧化鋁供應端擾動事件未有進一步解決的消息，供應端依舊處於緊缺狀態，疊加目前低庫存+高基差的結構，短期內氧化鋁下跌阻力依舊較大，主力合約關注4600一線支撐，上方關注4800一線壓力，空頭需謹慎。
關注及風險:巴西氧化鋁廠運行情況;印尼出口禁令情況;鋁土礦進口情況;國內礦山復產進度