上周美聯儲12月如期降息25BP，但點陣圖顯示2025年僅2次降息，較上次預期砍半，加上其後發布的美國經濟數據較好，美聯儲鷹派離場不斷鞏固，美再創2年新高。基本面，供應端國內供應穩定，海外莫桑比克的電解鋁廠有擾動消息，但暫未影響產能還需關注事件進展。消費端，鋁加工開工率繼續走弱，不過鋁價跌勢兩萬下方之後下遊採購積極性略有提升，現貨成交轉好，鋁錠現貨庫存出庫增加，社會庫存去庫，上周鋁錠社會庫存52.8萬噸，較上周四減少2.9萬噸。
整體，美指強勢持續給到鋁價壓力，但同時價格低位消費略有好轉，社會庫存絕對水平較低，限制鋁價下方空間，加上短時間成本支撐仍在。我們看好鋁價承壓震蕩，下方空間有限。
本周滬期鋁主體運行區間19800-20050元/噸，倫鋁主體運行區間2500-2555美元/噸。
策略建議：等待反彈後逢高拋空機會
風險因素：特朗普政策、氧化鋁價格連續大跌