1.宏觀：美聯儲下調降息次數超預期，美元偏強，消費強勁，國內經濟工作會議提高對刺激政策的信心，但暫時缺乏新的驅動，特朗普加稅等擔憂情緒回歸，整體外強內弱略偏壓力。
2.基本面：氧化鋁價格穩定，鋁價下跌導致煉廠虧損加劇，煉廠發貨減少，西南鋁廠部分停槽檢修。成本支撐增強。但下遊開工率繼續下滑，年末效應加強，消費支撐減弱，預計將進入傳統累庫期。
3.結論及觀點：需求減弱支撐下移，但當前價格鋁廠虧損擴大限制做空意願。價格重心小幅回落。本周主要波動區間20000-19800。
4.關注事件：美元大跌，庫存超預期大降。