【個人觀點】鋁：觀望，等待企穩後的低多機會。氧化鋁：反彈布空，注意止損。
【宏觀及政策消息】
財政部：2025年要提高財政赤字率，安排更大規模政府債券。
上期所同意貴州廣鋁氧化鋁有限公司生產的“廣鋁”牌氧化鋁注冊，注冊產能80萬噸，執行標準價。
上期所同意國家電投集團遵義產業發展有限公司生產的“九天牌”氧化鋁注冊，注冊產能100萬噸，執行標準價。
【市場動態】
鋁：
期貨端，12月24日，滬鋁2502高開窄幅收跌，報收於19880（-35）元/噸，較前一交易日跌0.18%，滬鋁加權成交量20.7萬手（+3017手），持倉量41.8萬手（-966）。
現貨端，12月24日，佛山均價19960（-90）元/噸，成交轉好；華東均價19780（-90）元/噸，備貨增多，成交良好；中原均價19720（-90）元/噸。鋁棒加工費調整，成交乏力。
庫存：上海有色數據，12月23日鋁錠社庫50.3萬噸，較12月19日下降2.5萬噸；棒庫存9.9萬噸，較12月19日上升0.99萬噸。
觀點邏輯：電解鋁運行產能小幅下降，鋁材出口退稅取消，傳統淡季持續，下遊需求下降明顯，除線纜企業訂單較為充足外，其餘細分企業開工率出現不同程度下滑。當周鋁錠庫存下降幅度較大；氧化鋁現貨價格高位，電解鋁行業平均虧損程度有所加深，對期價有一定程度支撐，而整體驅動不足，關注宏觀政策影響。建議觀望，等待企穩後低多機會。
氧化鋁：
期貨端，12月24日，氧化鋁2502高開低走，報收於4700（-69）元/噸，較前一交易日跌1.45%，成交量14.5萬手（-56863手），持倉量13萬手（+94）。
現貨端，12月24日，部分地區氧化鋁現貨價格下跌，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5720元/噸、5730元/噸、5765元/噸、5755元/噸、5760元/噸、5905元/噸，分別較前一日下降20元/噸、0元/噸、15元/噸、0元/噸、0元/噸、70元/噸。
觀點邏輯：當周氧化鋁企業開工率小幅下降，國內氧化鋁現貨報價及海外成交價格繼續下降，進口虧損幅度繼續收窄。電解鋁運行產能小幅下降，由於成本上升原因，未來或仍有部分產能停產檢修。庫存低位，持續去化，去化幅度減緩。供需矛盾短期仍存，明年一季度後期或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，近強遠弱持續，建議反彈布空。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議