觀點梳理：今日滬銅低開探底回升，主力合約收74040元/噸，收漲0.01%。宏觀面，美聯儲本年度最後一次降息後對未來一段時間的貨幣政策表態偏鷹，疊加美國債務上限臨近流動性面臨收緊壓力，預計情緒面仍有壓制；中國政策表態偏積極，但經濟改善程度仍待驗證。基本面，截至12月20日當周，Mysteel標準幹凈銅精礦TC周指數為9.52美元/幹噸，較上周跌1.08美元/幹噸。長協TC談判敲定明年銅精礦長協TC加工費僅為21.25美元/幹噸，創下加工費歷史新低，已低於中國銅冶煉廠的現金成本曲線，預計將對明年國內精銅新增產能投放和產量釋放形成一定抑制。供應端維持國內產量環比回升預期，進口方面到港有回落跡象，預計環比降低。消費端，近期下遊在手訂單令開工仍保持較高水平，短期消費仍有韌性，但有季節性走弱跡象出現。隨著宏觀利空逐步釋放，銅價止跌企穩，但基本面無明顯驅動，或繼續維持波動區間73000-76000元/噸。