滬鋁主力合約持倉量為18.53萬手，夜盤增倉248手。供應端，鋁土礦和氧化鋁供應仍維持偏緊狀態；西南地區枯水期電費逐步上漲，生產成本繼續。上抬，四川地區已有部分鋁廠因虧損而檢修停產，電解鋁產能維持高位運行，供應端維持強勁。消費端，型材開工維持弱勢，鋁板帶、鋁箔和鋁線纜開工變化不大，整體下遊開工無變化，依舊受到房地產市場低迷以及汽車淡季影響；出口端需求亦有萎縮預期，整體需求邊際走弱。鋁棒庫存小幅累庫；鋁錠庫存延續去庫態勢，較上周四減少4.7萬噸，庫存仍處於近6年同期極低位，為鋁價提供支撐。目前來看，氧化鋁現貨價格依舊堅挺，已有部分鋁廠因虧損而檢修停產，且鋁錠庫存持續低位，底部仍有支撐。但下遊需求或持續走弱，氧化鋁期貨價格回落，預期成本端會有松動，疊加美元指數偏強運行，鋁價有一定上行壓力，短期內鋁價或維持在20000以下偏弱震蕩。關注及風險：鋁廠減產規模；鋁錠去庫持續性；國內終端需求情況
氧化鋁主連持倉量為14.55萬手，夜盤增倉5318手。供應端，我國鋁土礦產量繼續維持下跌態勢；海外供應端事件仍未有進一步解決的消息，進口礦石供應擾動持續。原料價格方面，因氧化鋁價格高企，氧化鋁廠對高價鋁土礦接受度增加，幾內亞CIF價格維持強勢；國內環保督察趨嚴，鋁土礦山大規模復產難度極大，各地區礦石價格高企，氧化鋁現貨價格堅挺，但從近期情況來看，現貨價格頂部已出現。需求端，電解鋁產能繼續高位運行，氧化鋁下遊需求處於高位，為氧化鋁高價提供支撐。國內氧化鋁行業庫存處於極低位，且持續去庫，為高價提供支撐。氧化鋁供應端擾動事件未有進一步解決的消息，供應端依舊處於緊缺狀態，疊加目前低庫存+高基差的結構，底部仍有一定支撐。昨日氧化鋁增倉上行，多空頭力量皆強勁，短期內氧化鋁維持震蕩，以短線倉位為主，中期維持低吸高拋的思路。關注及風險：海外鋁土礦供應；鋁土礦進口情況；國內礦山復產進度