上周氧化鋁主力合約價格維持在區間內震蕩。電解鋁價格重心略有下移。
海外宏觀方面，雖然受節假日影響周中交投較為清淡，但美元指數仍維持在較高水平。國內方面，財政加碼預期仍持續，但經濟數據表現仍存分化，關注宏觀預期修復節奏。
氧化鋁方面，雖然現貨偏緊格局仍在延續，但市場對高價接受度下降，現貨成交價格持續回落，且在當前高利潤、未來存新增產能及礦石供給增加的預期下，遠期供給寬松預期不斷強化，市場做多情緒持續減緩，上方壓力加強。
電解鋁方面，檢修減產預計將有所增加，高頻產量數據表現不佳，冶煉利潤對供給端拖累有所顯現，且從中長期來看，海內外產能產量均難有明顯提升空間。但當前需求端預期仍相對謹慎，對價格存在拖累。
綜合來看，氧化鋁方面，現貨價格有所回落，且遠期過剩預期不斷強化，疊加當前估值仍偏高，向下驅動存進一步發酵空間，近月估值更高，但在高基差下，遠月空頭穩健性更優。但前期價格持續下跌後，下行節奏或有所放緩。電解鋁方面，需求預期的謹慎仍對價格形成一定拖累，低價成本支撐的減弱。但從中期來看，供給約束仍較為明顯，下方存在一定支撐。
（以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。）