LME上一交易日收於2556，日跌5.5或0.21%。精廢倒挂疊加鋁價大跌下遊補庫大增，上周去庫延續強勢，當前庫存延續下去，春節後累庫或在110-120w附近，基本與去年累庫幅度相當，好於前期預期。現貨市場方面，華南市場略有降溫，臨近周末看跌情緒下下遊採購也不甚積極，華東華南現貨升貼水僅小幅走強；鋁棒加工費小幅走強。成本端，氧化鋁北方現貨價格繼續小幅下跌、海外持穩、煤價和炭塊價格持穩。海外現貨升水持穩；海外成本端歐洲天然氣價小幅上漲，電價小幅回落。
投資策略：1.98w附近仍可考慮逐步介入Q1的採購保值。
風險提示：宏觀刺激帶來需求超預期；幾內亞礦擾動擴大