核心觀點：鋁錠庫存維持低位，鋁價小幅反彈
主要邏輯：
（1）美國12月Markit制造業PMI終值49.4，預期48.3，初值48.3，11月前值為49.7。
（2）美國12月28日當周首次申請失業救濟人數21.1萬人，低於預期的22.1萬人，低於前值21.9萬人。
（3）中國12月財新制造業PMI為50.5，11月為51.5。
（4）據SMM，1月2日國內主流消費地電解鋁錠庫存48.7萬噸，較周一減少0.3萬噸；國內主流消費地鋁棒庫存12.34萬噸，較周一增加0.69萬噸。
（5）1月2日，華東地區現貨平水，環比+10；中原地區現貨報貼水100，環比持+20；華南地區升水185，環比-5。
（6）LME鋁跌0.92%報2529美元/噸。宏觀方面，美國12月制造業PMI終值好於初值，失業金首申人數低於預期，美元指數進一步上行至109一線。國內財新PMI仍處在擴張區間，不過較11月有所回落。供需方面，鋁土礦供應延續偏緊；國內部分地區氧化鋁現貨報價繼續下調；按完全成本計算，國內不到30%的產能盈利，四川、廣西部分鋁廠出現減產；元旦期間下遊有備貨動作，市場貨源流通略緊，貿易商挺價，現貨貼水收窄。總體看，宏觀驅動不足，滬鋁重心下移後消費回暖，疊加成本支撐密集，下方空間或較為有限。
市場研判：中性震蕩，下方接近部分鋁廠成本，關注19500-19800區間支撐。