上一交易日，滬鋁主力合約收於19790元/噸，跌幅0.55%；氧化鋁主力合約收於4343元/噸，跌幅3.7%。繼海外氧化鋁成交價走低後，國內氧化鋁現貨價格持續回落，現貨支撐邏輯走弱，且鋁土礦到港量逐步恢復，氧化鋁產能增量將不斷兌現。隨著氧化鋁價格出現回落，電解鋁減產產能走擴的可能性在降低，短期內產量多維穩，且企業陸續完成原料備貨需求。下遊消費正處於季節性走弱階段，鋁水轉化率也在下滑。上周，電解鋁社會庫存下降6000噸，鋁棒庫存增加1.85萬噸。氧化鋁供需格局正逐步轉松，趨勢上維持偏空看待。成本支撐邏輯轉弱，消費也逐步走弱，關注庫存變化，鋁價延續震蕩行情。
觀點：震蕩調整。