1.宏觀：美國制造業PMI大幅反彈疊加特朗普交易升溫，美國資產風險偏好持續強勢，美元走強。中國制造業活動略低於預期，淡季影響漸顯，政策面暫時真空。整體宏觀情緒外強內弱，略偏壓力。
2.基本面：淡季深入下遊開工率繼續下滑，預計鋁錠到貨集中本周將開始累庫，疊加氧化鋁現貨價格開始下跌，遠月期價大跌令遠期鋁成本崩盤。整體支撐減弱，價格承壓。
3.結論及觀點：鋁進入累庫期，疊加遠月成本支撐炒作結束，價格重心震蕩回落。短期壓力19800，本周主要運行區間19750-19500。
4.關注事件：美元大幅回落，中國出臺刺激政策，庫存大幅減少。