【市場動態】
1，價格層面：本日滬鋁主力2502合約弱勢反彈，報收19715元/噸，較上日上漲35元/噸。氧化鋁主力合約2502繼續走低，報收4128元/噸，較上日下跌166元/噸。
2，宏觀層面：這一輪人民幣的貶值壓力主要是被動的來自於美元和美債收益率的強勢，近兩個交易日美元指數出現了明顯的回落，人民幣相應的被動走強，短期內人民幣將繼續保持被動跟隨美元波動的走勢，關注周五的非農對美元指數的指引。此外特朗普交易的核心就是在強硬關稅政策下，會進一步拉大非美和美國的差距，美元中期強勢的邏輯未逆轉，需要關注特朗普上臺後的關稅動向。
【基本面分析】
氧化鋁：現貨市場以新疆價格率先領跌，各地出廠價同頻但不同幅跟跌為主要特點。市場尤其是新疆區域可流通現貨量有限，但不斷出現的千噸左右各類現貨轉換量保持價格發現，當地成交價趨向5200元/噸左右，與出廠地價格形成明顯倒挂價差。消息面：多家海外企業傳出增復產消息，力拓澳洲昆士蘭及雅文工廠均達到滿產狀態，印尼錦江、SGAR氧化鋁廠陸續投產，東方希望晉中鋁業有限公司氧化鋁第二條產線達產，目前總運行產能2000Kt。新產能對市場心態衝擊較大。預計短期價格支撐區域在4000-4100之間。鋁錠方面，1月6日鋁錠社會庫存48.2萬噸，較上一期累庫1.3萬噸。現貨市場，華東市場持貨商看跌情緒較濃，一方面消費轉淡另一方面社會庫存開始家庫，市場報價在-20~-10元/噸，貿易商觀望壓價採購貼水貨源，下遊企業剛需少採，整體市況不佳。華南市場持貨商甩貨變現，報價一度跌至-50元噸甚至更低，接貨方買漲不買跌心態指引入市熱情不高再者年底需求轉淡，市場成交慘淡。
【總結】
觀點：電解鋁主力-震蕩偏弱，區間19500-20000；氧化鋁主力-偏空，區間3800-4500；
策略：鋁賣出看漲期權，氧化鋁逢高做空。
核心邏輯：1>美聯儲貨幣政策轉鷹；2>成本松動疊加需求淡季；3>行業虧損仍有一定支撐。