1月8日隔夜滬鋁主力2502收盤報19675跌60，LME鋁收盤報2508跌14.5；8日市場需求有所回暖，但兩地仍以貼水出貨，無錫貼水20至貼水10，佛山貼水20至貼水50。
宏觀方面，CNN報道稱，特朗普正在考慮利用《國際經濟緊急權力法》制定新的關稅計劃，該法授權總統在國家緊急狀態下管理進口，市場避險情緒上升。
庫存方面，根據SMM數據顯示，1月6日周四國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報49.5萬噸，較上周四增加0.8萬噸；同期鋼聯鋁棒社會庫存報14.95萬噸，較上周四增加1.1萬噸。
出口方面，中國11月未鍛軋鋁及鋁材出口激增近9.2萬噸至66.9萬噸，因12月起出口退稅取消，搶出口時間窗口。
供應方面，產能企穩回升，但前期減產約40萬噸暫未有復產計劃。
鋁邏輯及策略建議：鋁庫存回升，現貨升水回落，同時成本端氧化鋁價格快速下移，支撐減弱，預計鋁價震蕩偏弱，建議逢高做空。
氧化鋁方面，8日氧化鋁主力2502收盤報4091跌107，05合約報價3725跌7，山西三網均價報5407跌93，現貨加速下跌。
供需方面，需求端減產已結束，中鋁青海啟動技改50萬噸項目，非鋁需求進入淡季，冬儲面臨跌價鋁廠觀望情緒上升。供應端生產保持高開工狀況，產量在高利潤下持續釋放，新增產能不斷增多，晉中希望和山東創源分別啟動各自100萬噸產能。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至1月3日周五，全國氧化鋁建成產能10502萬噸，運行8950萬噸，較上周增80萬噸，開工率85.22%。
庫存方面，現貨庫存反轉，倉單庫存水平進一步下降。阿拉丁（ALD）調研統計，截至本周四（1月2日）全國氧化鋁庫存量302.9萬噸，較上周增1.9萬噸，鋁廠庫存降幅明顯放緩。1月8日周三，上期所氧化鋁交割倉庫約1.53萬噸，較上一交易日持平。
氧化鋁邏輯及策略：現貨持續大跌，拖累整體情緒，但盤面深度貼水，期現背離嚴重，建議觀望為主。