美元指數再次反彈衝高，預計盤面維持震蕩偏弱。電解鋁主力02合約周三小幅反彈，開盤價19735，收盤價19715，仍在周一陰線內部運行。倫鋁衝高回落，維持在2500一線。氧化鋁盤面日內繼續下滑，現貨加速下跌，基差收斂，近月下跌，遠月波動不大，月差收斂，預期近月基差以現貨下跌的形式得以收斂，受海外礦價帶來的成本支撐，遠月下跌空間有限，近期現貨加速下滑使得盤面正套價差快速收斂，但近強遠弱格局未變，建議重新關注正套機會。滬鋁最新社庫48.2萬噸，較上周四累庫1.3萬噸，新疆貨運基本恢復正常，預計社庫拐點出現，後續出現季節性累庫。現貨成交維持偏弱，均價較上一交易日無變化，流通充裕之下，加上需求淡季，下遊觀望情緒較濃，現貨貼水微幅走擴。從下遊加工業數據來看，據SMM數據顯示，國內12月份鋁加工業綜合PMI指數錄得42.6%，環比下降4.7%，位於榮枯線以下，具體到細分行業，12月份國內鋁板帶箔、鋁合金、鋁線纜等板塊進入消費淡季，疊加11月鋁材搶出口透支未來需求，多家企業訂單不足開工率下滑，預計春節前後一段時間內現實層面維持偏弱。綜合來看，短期宏觀影響較大，隨著美國新一屆領導就職日期臨近，相關政策預期加強，加上美國經濟數據偏強，美元指數再次反彈，對金屬價格帶來較強壓制。從產業角度來看，當下鋁產業層面利空因素多於利多因素，淡季背景下社庫進入累庫周期，同時隨著氧化鋁價格下滑，成本支撐也將有所松動，預計盤面震蕩偏弱，同時考慮到冶煉行業虧損規模較大，以及國內對於年後經濟預期仍然存在，預計下方仍存一定支撐，短期關注19400-19600支撐情況。