1.宏觀：美國經濟數據超預期強勁，美聯儲降息預期繼續減弱，美元維持強勢，避險情緒升溫，風險資產整體外強內弱。
2.基本面：氧化鋁價格加速下跌。精廢替代和下遊逢低備貨等原因導致鋁錠超預期去庫。下遊開工率繼續下滑，預計本周以後下遊逐步放假，可能開始累庫，但目前庫存絕對量處於極端低位。LME鋁貼水收窄注銷倉單增加暗示實貨需求增加。
3.結論及觀點：宏觀外強內弱沒有明確驅動，市場對特朗普關稅的炒作是主要風險。基本面鋁庫存處於極端低位，廢鋁維持緊張，鋁價季節性壓力不大。但隨著下遊放假，價格或小幅回落。中期逢低尋找買入機會。本周主要波動區間20200-19600。
4.關注事件：美元大跌、關稅出現超預期消息、庫存大減。