核心觀點：宏觀情緒好轉鋁價反彈，關注短期壓力關口表現
主要邏輯：
（1）美國2024年12月PPI同比升3.3%，預期升3.4%，前值升3.0%。
（2）M1增速回升2.3個百分點至-1.4%，M2增速回升0.2個百分點至7.3%，社融增速回升0.2個百分點至8%，前值7.8%。
（3）12月政府債凈融資1.76萬億元，同比多增0.83萬億元；財政存款凈減少1.67萬億元，同比多降0.75萬億元。
（4）1月14日，華東地區現貨貼水70，環比-20；中原地區現貨報貼水140，環比持-40；華南地區貼水55，環比-40。
（5）LME鋁收平報2573.5美元/噸。宏觀方面，美國12月PPI低於預期，通脹擔憂有所緩和，美元指數自高位回落，接下來關注CPI表現。國內12月社融表現好於預期，M1降幅收窄，社融拐點初現，財政在發力。供需方面，鋁土礦供應延續偏緊；氧化鋁產量預計持續增加，期現價格加速下跌。當前電解鋁消費整體處在消費淡季，下遊存在一定的畏高情緒，現貨市場交投減弱，各地貼水有所走擴。總體看，偏低的庫存仍支撐價格，市場繼續修復偏低的電解鋁利潤，資金參與空AO多AL操作，鋁價反彈站上20000關口，短期上方阻力參考20300/20500。
市場研判：震蕩反彈，短期上方阻力參考20300/20500