觀點梳理：昨日滬銅衝高回落，主力合約收75140元/噸，收跌0.21%。宏觀面，美國12月生產者價格漲幅低於預期，因商品成本的上升被服務價格持穩部分抵消，這表明通脹仍呈下降趨勢，美元指數略有回落，不過市場仍在等待美國CPI表現。另外，由於潛在的美國關稅仍是市場關注的焦點，投資者已經開始減少對降息的押注。基本面，銅精礦方面，國內TC報價繼續下降，表明銅精礦仍然緊張，CSPT敲定2025年一季度的銅精礦現貨採購指導加工費TC/RC為25美元/噸及2.5美分/磅，2024年第四季度的銅精礦現貨採購指導加工費為35美元/噸及3.5美分/磅。精銅產量方面，12月SMM中國電解銅產量環比增加9.04萬噸，升幅為8.99%，同比上升9.62%，且較預期上升0.87萬噸。1月電解銅預估產量100.73萬噸，環比下降8.05%，同比增加3.87%。12月未鍛軋銅及銅材進口量較11月增加5.87%，一部分由於賣方履行年度合同的剩餘數量。最近LME銅庫存呈現震蕩回落姿態，目前落至16.3萬噸附近，國內社會庫存最近低位波動，周初出現回升，但幅度較為有限。美指出現回落，但是市場對於美國通脹的擔憂並未出現明顯緩解，銅市方面，最近下遊備貨基本完成，現貨升水轉弱，滬銅難有亮眼表現，依舊在73000-76000區間運行。