1月16日隔夜滬鋁主力2503收盤報20370漲65，LME鋁收盤報2633.5漲29.5；16日無錫市場挺價緩出，均價至貼水10，佛山市場持貨商挺價，報價均價上調至升水20。
宏觀方面，美國勞工部數據顯示，12月核心CPI同比上漲3.2%，低於預期3.3%，降息預期小幅上升。
庫存方面，鋁錠庫存仍保持低位，累庫仍未到來，根據SMM數據顯示，1月16日周四國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報44萬噸，較上周四下降1.9萬噸；同期鋼聯鋁棒社會庫存報16.85萬噸，較上周四增加1.6萬噸。
出口方面，2024年12月出口未鍛軋鋁及鋁材50.6萬噸，環比減少約16.3萬噸；1-12月累計出口666.5萬噸，同比增長17.4%。
供應方面，產能企穩回升，新疆準東農六師和中鋁青海置換產能投產，但前期減產約40萬噸暫未有復產計劃。
鋁邏輯及策略建議：需求和庫存表現較好，技術面呈反彈趨勢，預計鋁價短期走勢偏強，隨著假期臨近，市場進入春節淡季、庫存增加，價格阻力增加；宏觀上，強美元、高通脹預期，市場風險偏好下降，價格波動風險較高。
氧化鋁方面，16日氧化鋁主力2502收盤報3658跌99，05合約報價3578漲30，山西三網均價報4573跌227，現貨恐慌性拋盤。
供需方面，供需整體趨於過剩，供需關係逆轉。需求端減產已結束，中鋁青海啟動技改50萬噸項目，非鋁需求進入淡季，冬儲面臨跌價鋁廠觀望情緒上升。供應端生產保持高開工狀況，產量在高利潤下持續釋放，新增產能不斷增多，晉中希望和山東創源分別啟動各自100萬噸產能。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至1月10日周五，全國氧化鋁建成產能10502萬噸，運行8990萬噸，較上周增40萬噸，開工率85.6%。
庫存方面，現貨庫存反轉，鋁廠庫存補庫加速，倉單庫存反轉，買興低。阿拉丁（ALD）調研統計，截至本周四（1月16日）全國氧化鋁庫存量311.3萬噸，較上周增6.4萬噸，庫存全面回升。1月15日周四，上期所氧化鋁交割倉庫約4.32萬噸，較上一交易日增加0.03萬噸，廠庫中鋁中州5100噸持平。
氧化鋁邏輯及策略：供應轉向過剩，現貨市場情緒崩塌、成交不斷創新低，報價持續下跌壓力下，建議盤面逢高做空。
