【個人觀點】鋁：謹慎看多。氧化鋁：觀望。
鋁：庫存下降，需求走弱。
1、電解鋁運行產能微升；春節臨近，下遊企業開工率降幅加大，需求將繼續走弱。
2、當周鋁錠庫存繼續去化，處於歷史低位；氧化鋁現貨價格大幅下滑，電解鋁行業平均盈利由虧轉正。
3、以舊換新政策範圍擴大，利好政策預期仍存，商品指數持續反彈，或對鋁價有所支撐，淡季及節前累庫預期，或限制鋁價反彈高度，美新任總統即將就職，其言論、政策亦將對市場產生擾動。建議謹慎看多。
氧化鋁：開工率繼續回升，現貨價格持續下挫。
1、當周氧化鋁企業開工率繼續上升，國內外現貨價格下降幅度較大，實際成交價格低於報價，進口虧損幅度加深。
2、電解鋁運行產能微增，繼續上漲空間受限；連續三周累庫，幅度略加大。
3、氧化鋁供應預期寬松，而鋁土礦價格高企，成本因素或限制氧化鋁遠月合約進一步下降空間。建議觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅增加
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議