主要觀點：宏觀面，美國12月PPI溫和上漲，核心CPI同比增速放緩，通脹壓力暫時減弱。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲1月維持利率不變的概率為97.3%，降息25個基點的概率為2.7%。另外，最近市場關注美國關稅政策動向，不確定性仍然存在。短期宏觀驅動或搖擺，或對銅價表現產生壓力。基本面，銅精礦方面，國內TC報價繼續下降，表明銅精礦仍然緊張，CSPT敲定2025年一季度的銅精礦現貨採購指導加工費TC/RC為25美元/噸及2.5美分/磅，2024年第四季度的銅精礦現貨採購指導加工費為35美元/噸及3.5美分/磅。精銅產量方面，12月SMM中國電解銅產量環比增加9.04萬噸，升幅為8.99%，同比上升9.62%，且較預期上升0.87萬噸。1月電解銅預估產量100.73萬噸，環比下降8.05%，同比增加3.87%。12月未鍛軋銅及銅材進口量較11月增加5.87%，一部分由於賣方履行年度合同的剩餘數量。最近LME銅庫存呈現震蕩回落姿態，目前落至16.3萬噸附近，國內社會庫存最近低位波動，周初出現回升，但幅度較為有限。銅季節性消費淡季即將來臨，產業端帶來的支撐減弱。市場關注美國關稅政策動向，不確定性仍然存在，短期宏觀驅動或搖擺，關注下周特朗普上任影響，市場波動或加劇，或有回落壓力。
交易策略：或有回落壓力，仍以銅價區間73000-76000震蕩對待。