美國經濟數據超市場預期，美聯儲官員發言偏鴿，市場對聯儲降息轉向偏樂觀，國內政策釋放積極信號，以舊換新持續刺激市場消費。氧化鋁運行產能提升，遠期仍有新投產能落地，後續氧化鋁生產供應預期過剩，海內外現貨市場報價持續下跌，期貨-現貨基差收斂，期貨近月價格快速下跌向遠月合約價格靠近，氧化鋁生產完全成本在3500元/噸左右，遠月合約價格貼近成本支撐。鋁土礦、氧化鋁近期價格支撐走弱，成本小幅坍塌但中長期來看電解鋁生產成本核心支撐已發生上移，據SMM最新數據，電解鋁生產成本在19218元/噸，中遊冶煉端利潤逐步修復，臨近年關，電解鋁運行產能環比小幅下降但仍保持開工高位，下遊需求企業開工率下行，淡季消費需求偏弱。
氧化鋁近遠合約價格反套收斂接近生產成本支撐，遠期有供應過剩預期價格偏弱運行，近期跌幅明顯短期建議前期空單擇時止盈，鋁市處於利潤修復驅動價格偏強運行，供應高位需求現實疲軟，短期仍有回調可能，中長保持偏多配置觀點。