上周美國核心通脹低於預期，其後美聯儲官員進行了鴿派發言，上周美經濟數據大多不及預期，美聯儲政策寬松預期重新走強，美指高位有所回落。基本面，供應端國內電解鋁產能保持穩定，後續需關注四川少量電解鋁產能復產計劃推進情況。海外歐洲稱將禁止俄羅斯鋁進口，海外階段性供應偏緊擔憂升溫。消費端，鋁加工企業陸續減產放假，部分春節期間仍開工企業少量備貨。鋁錠社會庫存44萬噸，較上周四減少1.9萬噸。
整體，美指高位回落，美聯儲降息預期較前升溫，宏觀壓力較前略減。基本面歐美對俄鋁制裁引發歐洲供應擔憂，激發倫鋁漲勢，帶動滬鋁跟隨。國內即將進入春節消費淡季，和春節的季節性累庫周期，加上氧化鋁下行帶來的成本走軟壓力， 滬鋁上方空間將受限。需關注特朗普就任之後對關稅政策的表態。
風險因素：特朗普政策、成本端擾動