昨日氧化鋁價格上方繼續承壓，小幅走弱。滬鋁價格重心仍逐步抬升。
海外宏觀方面，特朗普上臺後並未宣布關稅新增，美元指數自高位回落。且市場對中美關係緩和預期走強，預期整體有所改善。國內方面，經濟數據仍喜憂參半，進入數據真空期，擴內需政策持續加碼仍有必要性。
氧化鋁方面，鋁土礦發運持續好轉，幾內亞發運量數據改善，礦石供給預期樂觀。國內方面，市場對氧化鋁產量增長預期持續走高，新投產及復產預期均存，而庫存見底跡象不斷強化，市場對轉寬松預期進一步加強，現貨市場拋售意願加強，成交價格仍持續回落。
電解鋁方面，產能上限明確，且當前利潤表現一般，產量易下難上，2024年國內產量增長4.6%。雖然需求表現仍相對謹慎，但庫存仍在持續持續下滑，對價格形成支撐。從中長期來看，海內外產能產量均難有明顯提升空間，此外歐盟對俄鋁可能進口限制或加劇供給緊張，供應端約束將持續。
綜合來看，氧化鋁方面，市場對產量增長預期不斷強化，現貨價格持續下跌，基本面利空驅動仍存，但價格前期跌幅較快，短期內跌勢或有所放緩。電解鋁方面，供給約束及低庫存對價格存支撐，價格易上難下，疊加宏觀預期有所好轉，重心或繼續抬升。
（以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。）
QQ蝛粹𡢿
�鰵瘚芸凝���