觀點梳理：昨日滬銅小幅震蕩，主力合約收75630元/噸，收跌0.05%。特朗普上任美國並未宣布實施新的關稅，使得貿易風險貨幣獲得喘息，隔夜美元指數出現大幅下挫一幕，隔夜倫銅上揚，不過滬銅所受提振有限。基本面，海關數據顯示12月中國銅精礦及其礦砂進口量環比增加12%至252萬噸之上，截至1月17日當周，Mysteel標準幹凈銅精礦TC周指數為4.44美元/幹噸，較上周跌0.56美元/幹噸，國內TC報價繼續下降，表明銅精礦仍然緊張，CSPT敲定2025年一季度的銅精礦現貨採購指導加工費TC/RC為25美元/噸及2.5美分/磅，2024年第四季度的銅精礦現貨採購指導加工費為35美元/噸及3.5美分/磅。精銅產量方面，12月SMM中國電解銅產量環比增加9.04萬噸，升幅為8.99%，同比上升9.62%，且較預期上升0.87萬噸。1月電解銅預估產量100.73萬噸，環比下降8.05%，同比增加3.87%。12月未鍛軋銅及銅材進口量較11月增加5.87%，一部分由於賣方履行年度合同的剩餘數量。由於銅價仍表現偏強震蕩運行，下遊採購接貨情緒表現謹慎，雖周內部分加工企業存在一定備貨需求，但整體空間相對有限；同時臨近春節節假，少數企業逐漸進入放假狀態，市場新增訂單較少，需求表現走弱。美國暫未立即徵收關稅，美元指數大幅走弱，銅價上方壓力略有緩解，不過國內臨近假期，下遊需求疲弱，現貨升水持續下降。銅價上漲乏力，繼續運行在73000-76000之間。