特朗普政府上臺後密集發文，國內交易兩會前政策落地預期。國內氧化鋁運行產能創出新高，隨著新投產能的逐步投放，遠期供應過剩預期加劇，氧化鋁現貨報價持續下跌，下遊電解鋁消費節前疲軟，供增需弱價格偏弱震蕩運行。鋁土礦、氧化鋁近期價格支撐走弱，成本小幅坍塌但中長期來看電解鋁生產成本核心支撐已發生上移，中遊冶煉端利潤逐步修復，臨近年關，電解鋁運行產能環比小幅下降但仍保持開工高位，下遊需求企業開工率下行，淡季消費需求偏弱。?氧化鋁期貨近遠合約月差幾乎拉平，盤面價格接近氧化鋁生產邊際成本，下方空間相對有限，建議空單逢低止盈，鋁市利潤修復驅動仍存，供應高位需求現實疲軟短期有回調可能，中長保持偏多配置觀點。即將面臨長假，倉位風險控制建議減倉過節。