節假日期間LME鋁價震蕩運行，氧化鋁節前跌勢明確。
海外宏觀方面，美聯儲如期維持利率不變，而美國關稅政策的落地對全球經濟或存在拖累，且再通脹預期抬升，美元指數衝高回落，仍維持在偏高水平。國內方面，海外擾動加劇，但國內穩增長加碼預期進一步走強，關注近期政策落地情況。
氧化鋁方面，雖然幾內亞礦石發運擾動反復，但幾內亞鋁土礦價格有所回落，整體供給持續改善。國內氧化鋁仍處產能擴張期，且近2周開工率明顯抬升，隨著後續新增產能的投放，供給將持續增長，氧化鋁庫存見底反彈跡象較為明確。
電解鋁方面，雖然隨著氧化鋁價格的回落，利潤有所改善，但現有產能逼近產能上限，且開工率處歷史高位，供給約束明確。而需求端則仍需關注海內外宏觀因素的影響。節前庫存有所抬升，但仍處歷史同期偏低水平。
綜合來看，氧化鋁方面，供給增長預期不斷強化，且成本存在進一步向下空間，疊加現貨價格持續走弱，整體基本面驅動向下，但前期跌勢較快，續跌空間或短期受限。電解鋁方面，供給約束對價格支撐仍存，但需求端受宏觀因素擾動較多，且近期宏觀面或對價格形成較大影響，價格走勢或將反復。
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