節後首個交易日氧化鋁價格大幅下跌，刷新低點。滬鋁早盤衝高回落，夜盤低開後震蕩上行。
海外宏觀方面，節假日期間美國關稅政策落地，但擔憂情緒有所緩解，美元指數高位回落至107.5附近。國內方面，春節期間PMI數據表現一般，疊加海外擾動影響加大，市場情緒謹慎。
氧化鋁方面，海外鋁土礦供給改善預期持續，幾內亞鋁土礦價格自高位回落，緊張擔憂減弱。國內方面，產能與產量均存在進一步抬升空間，供給增長預期不斷強化。疊加成本存在回調空間，氧化鋁現貨價格繼續下跌。
電解鋁方面，產能接近上限、開工率仍處高位，電解鋁供給約束明確。但需求端仍存在較多不確定性，關注國內宏觀加碼情況。此外氧化鋁價格近期回調速度較快，對鋁價形成一定拖累，但供給端難以受利潤支撐出現放量，壓力整體有限。
綜合來看，氧化鋁方面，供增需穩、成本回落預期較為明確，利空驅動仍有進一步發酵空間，但短期跌幅較快，向下節奏預計有所放緩。電解鋁方面，雖然需求端仍有不確定性，但供給約束明確，下方空間預計有限。
（以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。）