滬鋁主力合約持倉量為16.4萬手，夜盤減倉1356手。供應端，國內電解鋁產能高位運行，供應端表現強勁。消費端，鋁型材、鋁板帶等板塊開工開工表現較弱，在11月出現“搶出口”後，12月出口端表現有所回落，鋁型材、鋁板帶和鋁箔出口皆回落，同比增速走緩。鋁錠節前開始累庫，庫存或進入累庫周期，目前庫存仍處於極低位，將持續支撐鋁價，需關注後續累庫幅度。綜合來看，氧化鋁現貨價格持續回落，電解鋁生產成本松動，庫存進入累庫周期，短期內滬鋁震蕩運行，下方關注20000支撐力度，多單可在20000附近試多，上方關注20500-20600一線壓力。關注及風險：鋁廠減產規模；鋁錠累庫幅度；國內終端需求情況
氧化鋁主力合約持倉量為11.74萬手，夜盤增倉7516手。供應端，海內外礦石價格高位運行；海外兩大型氧化鋁廠投產或復產落地，國內某廠因進口礦補充而提前復產，供應寬松預期提前。需求端，電解鋁產能繼續高位運行，氧化鋁下遊需求處於高位。國內氧化鋁行業庫延續累庫，但仍處於歷史同期最低位，目前庫存仍有支撐，但後續庫存支撐將持續走弱綜合來看，海內外有一部分產能提前投產或復產，氧化鋁供應端寬松預期或提前。但幾內亞礦石供應仍有擾動風險，原料價格高企使氧化鋁成本難以下跌：現貨價格持續回落，基差已回落至相對“合理”的區間。短期內氧化鋁偏弱震蕩，主力合約關注3400一線支撐，遠月關注成本支撐，注意倉位管理。關注及風險：海外鋁土礦供應；鋁土礦進口情況；國內礦山復產進度