【個人觀點】鋁：關注低多機會。氧化鋁：觀望。
【宏觀及政策消息】
百川資訊：廣西某電解鋁企業近期開始進行復產準備工作，涉及復產產能3.5萬噸。
阿拉丁：四川廣元某電解鋁企業春節之後開始通電復產，同區域內另一電解鋁企業正在為復產做準備。春節之前，兩家鋁企不同程度減產檢修，按照計劃，企業將在二季度中期恢復滿產。
據Mysteel了解，2月6日，河南地區氧化鋁現貨成交0.3萬噸，成交價格為3550元/噸出廠，貿易商出電解鋁廠，流向四川，較上一筆成交價格下跌250元/噸。
據阿拉丁（ALD）調研了解，北方地區一家大型氧化鋁工廠已將其投產日期推遲至3月底。2025年春節前，該工廠表示希望將投產時間提前至2月底，並為此在1月中上旬積極與遼寧、天津、山東等地的多家氯鹼工廠展開合作洽談，預訂了部分投產所必需的液鹼。但由於當前氧化鋁市場價格持續下滑，而礦石及燒鹼成本居高不下，企業利潤空間不斷被壓縮。基於市場考量，該工廠決定將原定的投產計劃推遲至3月底至4月初。
【市場動態】
鋁：
期貨端，2月6日，滬鋁2503低開收漲，報收於20335（+120）元/噸，較前一交易日漲0.59%，鋁加權成交量24.1萬手（+83750手），持倉量43萬手（+14749）。
現貨端，2月6日，佛山均價20280（+100）元/噸，長單為主，成交一般；華東均價20230（+90）元/噸，成交不佳；中原均價20100（+80）元/噸。鋁棒加工費整理，難有成交。
庫存：上海有色數據，2月5日鋁錠社庫65.4萬噸，較1月27日上升16.2萬噸；棒庫存27.5萬噸，較1月27日上升8.42萬噸。
觀點邏輯：美聯儲暫停降息，美國關稅政策擾動市場神經，中國政策料將持續寬松。電解鋁產能高位持穩，增產空間有限。春節長假原因，下遊開工率降幅明顯，隨著假期過去，需求將逐步好轉。春節期間鋁錠累庫16.4萬噸，庫存相對偏低。整體看，供應變動較小，需求預期回暖，可關注後續低多機會。
氧化鋁：
期貨端，2月6日，氧化鋁2505高開寬幅震蕩，報收於3496（+42）元/噸，較前一交易日漲1.22%，成交量17.2萬手（+85758手），持倉量12.1萬手（+11208）。
現貨端，2月6日，氧化鋁現貨價格普跌，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3770元/噸、3720元/噸、3710元/噸、3990元/噸、4110元/噸、3880元/噸，分別較前一日下降20元/噸、30元/噸、30元/噸、40元/噸、20元/噸、20元/噸。
觀點邏輯：鋁土礦進口量逐步恢復，礦源供應好轉，氧化鋁開工率提升，產量有所增加，未來仍有產能計劃復產；需求進一步上升空間有限，庫存開始持續累庫，氧化鋁偏弱運行，當日北方有氧化鋁廠欲延遲復產，期價有所提振，另外由於進口量依賴度較高，礦價短期或高位僵持，成本因素或限制遠月合約進一步下降空間。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議