周五夜間，倫鋁報收2628美元/噸，上漲0.11%，滬鋁報收20535元/噸，上漲0.2%。電解鋁成本下移，行業利潤已修復至正常水平，且3月旺季降至，共同刺激電解鋁產能積極復產，鋁供應預計增加。需求方面，春節後下遊企業開始復工復產，但2月仍處於需求淡季，且取消鋁材出口退稅政策的影響仍有延續，美國加徵關稅的政策也將進一步削弱相關鋁材的出口優勢，出口需求將對整體鋁需求形成拖累，短期內對需求端持謹慎態度，另外，春節期間鋁錠庫存的累庫壓力也需要一定的消化，現實基本面對鋁價的向上驅動不足。但考慮到未來需求旺季降至，且3月將召開重要會議，不排除市場提前進行預期炒作的可能。預計滬鋁震蕩為主，關注宏觀情緒變化對鋁價的影響，逢低可逐漸布局多單。
周五夜間，氧化鋁報收3498元/噸，漲幅為0。海外氧化鋁成交價格逐漸止跌企穩，國內供應方面，受氧化鋁價格持續走低，以及成本上行影響，已經出現氧化鋁產能投產推遲的情況，關注供應端產能的實際釋放節奏，謹防供應端預期差帶來的風險。需求端，四川地區電解鋁產能復產將帶來一定需求增量，整體而言，利潤收窄給供應端帶來的壓力以及需求的邊際增量，將共同使得供需趨松的樂觀預期出現一定修正。另外疊加成本支撐，基本面給予氧化鋁的下行動力已經較為有限，關注盤面持倉變化，預計氧化鋁震蕩，以震蕩思路對待。