2025年02月10日，滬鋁主力合約報收20590元/噸（截止周五下午三點），漲幅1.08%。SMM現貨A00鋁報均價20490元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-30。鋁期貨倉單67617噸，較前一日上升2586噸。LME鋁庫存567700噸，下降4500噸。供應端方面電解鋁供應維持高位，氧化鋁期貨現貨價格同步走弱，電解鋁冶煉成本持續走低，電解鋁冶煉利潤重回高位。進出口方面，12月原鋁進口數據維持高位，後續需密切關注一月價差走闊後原鋁進口情況。需求端方面，以舊換新政策延續，特朗普關稅政策影響後續海外消費預期。海外LME庫存去化持續，LME升貼水持續走高。整體而言，國家政策支撐未來預期，國內消費預期整體良好，海外受貿易戰影響存在不確定性。鋁價預計維持震蕩走勢，國內主力合約參考運行區間：20000元-21000元。海外參考運行區間：2550美元-2750美元。