核心觀點：關稅落地倫鋁走強，逢低找買點
主要邏輯：
（1）國常會：研究提振消費有關工作、化解重點產業結構性矛盾政策措施，多舉措促進外資“穩存量、擴增量”。
（2）特朗普簽署行政令，對所有輸美鋼鋁徵收25%關稅。
（3）美聯儲調查顯示，美國1月一年期通脹預期持穩於3%，五年期通脹預期從2.7%上升至3%。
（4）據SMM統計，2月10日國內主流消費地電解鋁錠庫存72.90萬噸，較上周三增加7.5萬噸；國內主流消費地鋁棒庫存29.45萬噸，較上周三增加1.95萬噸。
（5）2月10日，華東地區現貨貼水40，環比持平；中原地區現貨報貼水170，環比持平；華南地區貼水25，環比-15。
（6）LME鋁漲1.26%報2661美元/噸。特朗普對鋁進口加徵25%關稅，這將直接提高美國進口成本並拉高本地鋁價，間接帶動其他地區鋁材搶出口。西南地區部分電解鋁減產或技改產能預計逐步開始復產。下遊復產帶動開工回升，現貨交投小幅回暖。節後社會庫存延續積累，預計持續5-6周，市場預期庫存高點85-90萬噸，關注累庫幅度。
策略建議：3月召開兩會，國內存在政策預期，且下遊逐步轉入消費旺季，建議逢低尋找買點。長假期間LME銅、鋁的低點由計價墨加關稅產生，可作為階段低點的重要參考，如果跌破需要關注是否出現更大風險。