【個人觀點】鋁：謹慎看多，運行空間20200-21200元/噸。氧化鋁：觀望。
【宏觀及政策消息】
國常會：研究提振消費有關工作，審議通過《2025年穩外資行動方案》，研究化解重點產業結構性矛盾政策措施，討論《中華人民共和國國家發展規劃法（草案）》。
特朗普稱將對所有輸美鋼鋁徵收25%關稅。
【市場動態】
鋁：
期貨端，2月10日，滬鋁2503低開小幅收跌，報收於20550（-50）元/噸，較前一交易日跌0.24%，鋁加權成交量23.3萬手（-57853手），持倉量46.4萬手（+4057）。
現貨端，2月10日，佛山均價20390（-100）元/噸，逢低接貨，成交偏弱；華東均價20410（-60）元/噸；中原均價20280（-80）元/噸。鋁棒加工費小幅上移，剛需成交。
庫存：上海有色數據，2月10日鋁錠社庫72.9萬噸，較2月5日上升7.5萬噸；棒庫存29.45萬噸，較2月5日上升1.95萬噸。
觀點邏輯：氧化鋁現貨價格持續回落，電解鋁行業平均盈利大幅提升，節後少量電解鋁產能計劃復產，增量有限。下遊開工率有所好轉，其中工業鋁型材需求較好。當周鋁錠和鋁棒庫存增幅較大，繼續關注後續累庫情況。宏觀情緒偏樂觀，基本面驅動不足，需求明顯好轉仍需時間，謹慎偏多看待，運行區間20200-21200元/噸。
氧化鋁：
期貨端，2月10日，氧化鋁2505低開小幅收跌，報收於3466（-15）元/噸，較前一交易日跌0.43%，成交量14.7萬手（+7965手），持倉量14萬手（+8366）。
現貨端，2月10日，氧化鋁現貨價格普跌，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3490元/噸、3540元/噸、3520元/噸、3710元/噸、3800元/噸、3730元/噸，分別較前一日下降110元/噸、80元/噸、80元/噸、160元/噸、160元/噸、50元/噸。
觀點邏輯：氧化鋁供應相對寬松，現貨價格跌勢或尚未止步，進口虧損幅度加深。電解鋁運行產能提升空間受限；庫存連續累庫。利潤大幅收窄致使企業對於高價礦接受度降低，礦價存一定下滑可能，但鑒於礦源對外依賴度高，其價格短期大幅下降可能性較低，成本因素或限制氧化鋁遠月合約進一步下降空間。建議觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議