鋁:美國無差別對進口鋁徵收25%關稅,引發市場擔憂,隔夜外盤鋁價震蕩收高,LME三月期鋁價漲1.26%。國內夜盤則高開高走,美國對中國鋁產品關稅徵收的25%的關稅已於2025年1月執行,此次無差別的關稅措施或使中國鋁產品向美國出口較其他國家更有相對優勢。滬鋁主力合約收高於20730元/噸。早間現貨市場總體表現偏穩,下遊陸續復工,採購有所增加,不過市場到貨較多,流通貨源充裕。持貨商則不急於出貨,表現出一定挺價心理。華東市場總體成交平穩,主流成交價格在20440元/噸上下,與期貨基本平水。華南市場表現稍遜色,下遊補庫意願不強,持貨商挺價無果,總體成交有限。廣東主流成交價格在20450元/噸上下。隨著下遊陸續復工,消費總體趨於回升,而供應總體變化不大,產能投放極有限,進口季節性變化為主。供需基本面邊際趨於改善。而宏觀面則有經濟刺激政策的強預期。基本面邊際改善及宏觀面樂觀預期提振當前鋁價。不過當前鋁錠庫存雖仍不高,但鋁棒庫存偏高,後期消費回升情況有待觀望。操作上不建議追高,回調偏多對待。
氧化鋁:氧化鋁期貨夜盤震蕩調整為主,主力2505合約小幅收高於3474元/噸。早間現貨市場間歇性成交,貿易商出貨,下遊鋁廠接貨為主。由於供應寬松,現貨報價繼續大幅下調,第三方報價下跌至3600元/噸水平,實際成交仍大幅貼水。在運行產能不斷攀升的情況下,氧化鋁產量繼續上升,供應持續增加。近期下遊電解鋁雖有個別鋁廠有復產,但涉及產量小,為氧化鋁消費提供的增量非常有限。供應寬松態勢愈發明顯。而後期仍有較大新產能投放計劃,過剩預期增強。在此背景下,氧化鋁現貨、期貨價格弱勢難改。建議適量空單持有。