上一交易日，滬鋁主力合約收於20730元/噸，漲幅1.1%；氧化鋁主力合約收於3474元/噸，跌幅0.32%。鋁土礦價格有所回落，彌補些許冶煉利潤，氧化鋁企業尚未出現規模型檢修減產行為，產量維持穩步增長態勢。隨著電解鋁冶煉利潤得到修復，部分前期減產的企業計劃逐步恢復，或於3、4月陸續兌現產量。鋁加工企業陸續復工，但復工節奏較往年偏慢。上周，電解鋁社會庫存增加16.4萬噸，鋁棒庫存增加5.9萬噸。供需格局仍過剩，疊加成本下移，氧化鋁價格仍偏弱，關注供應端變化。宏觀情緒和國內能耗限制消息對鋁價有明顯提振作用，但當時仍處於季節性累庫階段，上行空間或有限。觀點：偏強運行。