鋁：市場由美國關稅帶來的供應擾動轉向消費擔憂，隔夜外盤鋁價震蕩回落。LME三月期鋁價收跌0.85%至2638.5美元/噸。國內夜盤小幅低開後震蕩，滬鋁主力合約收於20635元/噸。早間現貨市場總體表現欠佳，華東市場下遊接貨意願有所減弱，貿易商追高興趣不大，持貨商挺價信心減弱，流通貨源增加，市場成交有一定縮量。主流成交價格在20600元/噸上下，較期貨貼水30左右。華南市場交投較弱，下遊多轉為觀望，貿易商接貨也較少，成交量稀少。廣東主流成交價格在20620元/噸上下。節後處於消費恢復階段，大部分鋁加工企業復工，開工率逐步回升。而供應總體變化不大，個別冶煉廠重啟少量產能，短期不會有產量貢獻。節後港口貨陸續通關，進口量小增。在消費尚未完全恢復的情況下累庫繼續，但基本面邊際向好，給予價格支撐。短期美國鋼鋁關稅政策對市場有一定擾動，滬鋁或偏強運行，不過後期仍待消費進一步改善帶來驅動。短線不建議追高，回調偏多對待。
氧化鋁：氧化鋁期貨夜盤小幅低開後窄幅震蕩，主力合約收低於3449元/噸。早間現貨市場延續批量成交節奏，下遊鋁廠主動入市採購，持貨商繼續下調報價以實現出貨，市場成交價格進一步下跌，第三方報價下調至3500元/噸，實際成交價格延續貼水。近期個別電解鋁廠重啟產能，但量較小，僅6萬噸左右，對氧化鋁消費的提升非常有限。而氧化鋁產量則繼續攀升，運行產能增加不斷推升產量。後期仍有較大產能釋放預期，供應過剩趨勢愈發明顯。雖然現貨價格已跌至部分高成本產能的成本線，但在供應繼續增加的情況下氧化鋁現貨價格暫難止跌，且近期鋁土礦價格也有松動，成本有向下的趨勢。短期氧化鋁期現價格或延續跌勢，建議適量空單持有。