鋁：特朗普關稅政策仍困擾市場，隔夜外盤鋁價繼續走弱，LME三月期鋁價收跌0.7%至2608美元/噸。國內夜盤小幅低開後窄幅波動，滬鋁主力合約微幅收低於20540元/噸。早間現貨市場總體表現平穩為主，下遊接貨小幅增加，以採購低價貨源為主。貿易商多接貨交長單為主，持貨商挺價信心略顯不足。華東市場主流成交價格在20510元/噸上下，較期貨貼水20左右。華南市場表現也不甚活躍，下遊剛需採購為主，貿易商接貨有限。廣東主流成交價格在20530元/噸上下。消費總體延續回暖勢頭，終端市場復蘇，下遊鋁加工廠訂單逐步增加，開工率也隨之上升。供給端仍以平穩為主，產量暫無顯著增加，重啟產能較小，後期帶來產量增量也非常有限。後期供需基本面繼續改善。雖尚處於累庫階段，累庫量暫未超預期。短期鋁價或震蕩調整為主，關注後期消費回升情況以及宏觀面變化。操作上建議以回調偏多對待。
氧化鋁：氧化鋁期貨夜盤延續弱勢，主力合約收低於3335元/噸。早間現貨市場陸續仍有一定成交量，下遊個別鋁廠正常採購，持貨商積極出貨，供過於求的情況市場供應商繼續積極性下調報價，成交價格因此延續跌勢。多地出廠價跌至3300元/噸水平，仍大幅貼水於第三方報價。近日部分氧化鋁廠實施檢修，總體產量攀升勢頭稍有放緩。不過總體運行產能延續上升勢頭。月內新投產能後期將逐步釋放產量，產量增長趨勢不改。下遊電解鋁運行產能微增，對氧化鋁消費提振非常有限。供應過剩趨於加劇，此外鋁土礦價格也轉跌，成本趨降。短期氧化鋁期現價格跌勢難改。建議維持適量空單持有。