2月14日隔夜滬鋁主力2504收盤報20725漲70，LME鋁收盤報2635漲27，無錫市場出貨加速，報價均價至貼水10，佛山市場缺周末出貨增加，報價貼水10至貼水20。
宏觀方面，美國總統特朗普周四宣布，將責成其經濟團隊制定一項對等關稅計劃，對每一個對美國進口商品徵收關稅的國家實施相同的關稅，此舉或引發全球貿易戰升級。人民銀行發布1月金融數據顯示，1月社融開門紅，同比多增5800億。
庫存方面，鋁棒庫存水平偏高。根據SMM數據顯示，2月13日周四國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報76.3萬噸，較上周四增加3.4萬噸；同期鋼聯鋁棒社會庫存報31.35萬噸，較上周四增加0.2萬噸。
供應方面，供應有所恢復，受氧化鋁暴跌影響，電解鋁利潤大幅回升，復產產能逐漸增多，四川、廣西等地產能已部分啟動復產，已有30萬噸左右產能啟動復產。
鋁邏輯及策略建議：關稅政策持續籠罩市場，不確定性因素較高；基本面上旺季預期支撐，下遊復工有待確認，短期建議觀望為主，深度回調可適當做多。
氧化鋁方面，14日氧化鋁2503收盤報3331漲24，05合約報價3368漲27，山西三網均價報3327跌33；河南成交2筆均為3320元/噸。
供需方面，氧化鋁維持高開工水平，新投產能逐步放量，供應整體偏寬松。減產壓產開始產生，高價礦產能將被擠出市場，山西已有工廠減產一條線涉及70萬噸產能，另外，文豐鋁業計劃新投產能推遲一個月，因礦石價格偏高和氧化鋁價格下跌。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至2月9日本周五，全國氧化鋁建成產能10702萬噸，運行9205萬噸，較上周增135萬噸，開工率86.01%。
庫存方面，節後氧化鋁庫存基本持平，氧化鋁廠庫存大幅增加。阿拉丁（ALD）調研統計，截至周四（2月13日）全國氧化鋁庫存量322.5萬噸，較2月6日增加3.7萬噸。2月14日周五，上期所氧化鋁交割倉庫約5.5萬噸，較一交易日增加0.93萬噸，中鋁中州廠庫7200噸，較上一交易日持平，
氧化鋁邏輯及策略：供需過剩，倉單迅速回升，若現貨成交價止跌，盤面有望轉向震蕩，近期仍已下跌趨勢為主，適當逢高做空。